Au premier trimestre 2026, les marchés affichent une divergence marquée entre les classes d’actifs. Les matières premières, tirées par le pétrole, dominent nettement, tandis que les actions reculent et que le compartiment obligataire reste globalement stable. Sur le segment actions, le style value surperforme le growth, avec l’énergie comme principal moteur et le fintech parmi les plus pénalisés. Le marché récompense la concentration et la spécialisation, au détriment de la diversification traditionnelle. Les corrélations historiques se relâchent, soulevant des interrogations quant à la soutenabilité d’un équilibre fondé sur un unique moteur dominant.

Mars 2026 marque une phase de stress généralisé sur les marchés, avec des actions et des obligations en net recul et une dispersion des performances quasiment inexistante. Dans ce contexte, les matières premières — et en particulier le pétrole — s’imposent comme le seul véritable moteur de rendement, accentuant une concentration thématique qui pénalise la diversification traditionnelle.

Décembre clôt l’année avec des marchés divisés et des leaderships clairement établis. Les matières premières, tirées par les métaux précieux, s’imposent comme la principale source de rendement, tandis que les actions affichent une résilience sélective et que le compartiment obligataire demeure sous pression, pénalisé par le risque de taux. Le contexte favorise les approches ciblées et la gestion active, confirmant un environnement où la dispersion des performances l’emporte sur la directionnalité globale des marchés.